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安全,是投资中最大的事儿
[ 编辑:香叶1 | 时间:2012-04-07 | 浏览:2394次 | 来源:第一贷款 | 作者: ]
高收益意味着高风险,但损失殆尽与波动的风险是不同的。基金的风险是什么,只是波动。
服务银行渠道接近10年了,银行人员的提问常常引发出对一些问题的思考。
03年的时候发行一只基金,对银行和对基金公司都是蛮重要的一件事情。不托管一定是不卖的,常常几个月才有代销一只。发行前的总行的动员,也是最重要的一项热身活动,常常决定着基金发行的结果。
选一处风光秀美之地,请来各省行的相关业务负责人,让基金经理们介绍一下产品,总行的领导提一下要求,基金公司的人员与分行的人员熟悉一下,沟通一下发行的安排的打算,请分行人员回去后安排培训、安排客户活动,以争取发行的更好结果,这差不多成为了每次发行时,基金公司期盼的必修课。
第一次这样活动后,与几位分行领导的聊天至今记忆犹新。
那是在海边的傍晚,微风下,聊天已经很久,话题转到基金的时候,有位分行领导忽然来了一句:基金不能卖,谁知道你们把钱花到哪里去了?你们的办公楼那么漂亮,不都是我们的钱,上市公司携款潜逃也不是几笔,到时候客户跟我们要钱,我们到哪里要钱去?
在那一刹那,忽然让我明白了很多。
封闭式基金刚出来的时候,托管制度作为新生事物出台了。在与托管人谈协议的时候,有过沟通小插曲:托管人的责任是什么?每日的净值是由管理人计算,再与托管人核对后才可以公布,错误的概率是极小的,即便如此,沟通协议的时候,也要考虑一旦估值如果发生了错误,投资人要赔偿,经济责任由谁承担呢?法律上规定的是由管理人承担,基金公司协商托管协议的时候,托管行对于净值发生错误的责任一推六二五,怎么也不肯承担这个赔偿责任。连这个责任都不承担,托管人的意义何在呢?
当时基金公司的管理费率是2.5%,托管费率是2.5‰,基金公司的投研人员大都出身名门,不辞辛苦,奔波在调研各类公司的路上,承担着业绩的压力,而托管行的工作主力就是一些毕业未几的学生,坐在电脑旁,敲敲键盘,获得着不菲的托管收入,却连最基本的资产估值责任都不承担,实在令人难以理解要他何用。
走到开放式,忽然发现,一个合格的保管者的价值:虽然他无法保证客户的投资不赔钱,却保证了客户的资金的基本安全:投向契约规定的地方,保管资金及证券,只取走契约允许的费用,按照规定的及公允的每日价格计算客户财产的价值。这就带来了基金的最重要的基础:以资金投入的市场的特征决定了产品最核心的特征,从而杜绝了中间的跑冒滴漏,也让个金老总的担心化为无形。也很感谢那老总的问题,要不也许要很久之后才会去思考托管的价值,很难在开放式基金销售的一开始就理解基金制度安排的诸多好处。
按每日资产状况公布净值,好处是天天知道状况,可以每日考虑买卖,坏处也是知道每日状况,平添了许多担心,影响着每日的投资心情与决策,这以后再谈。
投资中的安全实在重要,一投常常是数年的薪酬,拿出来的是扎扎实实的税后收入,投资者得到的只是一张纸,还只是接受交易的纸,也许还意味着交易的失败,在网上交易的时候,连张纸都没有,只是屏幕上的显示,比起投资房子那种触摸得到的真实资产,加上盖着红章的房产证,这种直接体验下的安全感的丧失,使投资人进入这个市场的决策是需要很多了解与保障的感觉。
托管带来的一方面是给客户的资金安全的感觉,更核心的是对管理者行为的监管,使这感觉的来源是真实的而不单是感受。
日复一日的大利当前,人性中的点滴丑陋是很容易转化为不良行为的。就如鲁道夫,开始恐怕也是打算给投资人的真实的回报,只是协议中少了对回报计算的要求,在对良好名声的持续压力之下,也会做出老鼠会的行为。如果管理人可以随其心意动用资金,面对着掉根毛就比自己腰粗的巨大资产,没人动心思只能是期盼,而不会是现实。托管制度使这种直接挪用的可能性、随意计价的可能性转化为零。使客户承担的只是投资对象的涨跌风险,在资产本身的安全性上从法律安排方面,做到全然无忧。
走到今天,托管制度已经不只是基金,更已经成为了资产管理行业的标准制度,只是那个金老总的问题,还常常会在交流活动中听到,让我一次次重温起那个夏日海滨的傍晚,那些曾经的疑惑,感谢这些提问。 
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